一大波企业破产和违约要来啦!嘉信理财:美经济或因此陷入衰退

发布日期:2023-12-18 15:04    点击次数:152

  随着高利率打击美国企业,可能会出现一波企业违约和破产潮。

  专家警告说,这可能会增加经济衰退的可能性,因为高利率对企业和消费者都造成了影响。据标普全球(S&P Global)的数据,截至8月底,已有459家公司申请破产。这一数字已经超过了2021年和2022年的破产申请总数。

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  与此同时,这种现象也不仅仅出现在美国。全球企业债务违约率一直在上升,这一迹象表明,随着各国央行继续抗击通胀,全球加息已开始产生影响。标普全球的另一份报告发现,8月份全球共有107起企业债务违约,为2009年以来的最高月度总数。

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  嘉信理财(Charles Schwab)董事兼固定收益策略师Collin Martin估计,与前几年相比,2023年一些公司的借款成本增加了一倍或近两倍,对公司的资产负债表造成了沉重打击。

  洲际交易所美银美国高收益指数(ICE BofA US High Yield Index)显示,低于投资级的公司债券,其有效收益率本月飙升至9%,这说明了公司成本的上升。与此同时,10年期美国国债收益率上周五跃升至4.8%以上,重新突破16年来的最高水平。

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  注:洲际交易所美银美国高收益指数

  “当企业管理其资产负债表并寻求发行或再融资债务时,他们必须以比过去几年高得多的收益率发行债券,这对他们的盈利是一个很大的打击。他们必须支付更多的利息,在收入已经放缓的环境下,这可能会影响他们的企业利润,”Martin说。

  他说,这对所谓的僵尸公司来说尤其困难,这些公司手头没有现金来偿还债务。许多僵尸企业设法在超低利率环境中生存下来,当时借贷成本接近于零,企业可以相对轻松地继续进行债务展期和再融资。

  但在利率上调的情况下,这种情况发生了变化,这似乎至少在一定程度上导致了企业部门陷入困境的浪潮。

  惠誉评级(Fitch Ratings)预计,到今年年底,高收益债券的违约率将达到4.5%-5%,是2021年0.7%违约率的六倍多。

  经济衰退的恐惧

  Martin还称,到2024年,美国破产和债务违约的总数可能会激增。嘉信理财估计,到2024年第一季度末,美国的违约和破产可能会达到峰值。

  他强调,企业违约和破产的增加可能会使美国经济陷入衰退。挣扎于破产或背负沉重债务负担的公司可能会在试图恢复财务健康的过程中大幅裁员。这对资产价格也不利,特别是对高收益债券和银行贷款,同时这也可能导致股价下跌。

  “如果公司陷入困境,这应该对股价不利。如果你是一名投资者,而你的资产正在缩水,财富缩水效应可能会影响我们的消费习惯。再加上亏损和支出减少的双重力量……这可能会导致经济放缓,”他补充道。

  与此同时,经济可能很快放缓的其他迹象也开始涌现。消费者在疫情期间积累的多余储蓄正在耗尽,重新开始偿还学生贷款将给支出带来压力,而飙升的债券收益率将推高整个经济的借贷成本。

  最后,经典衰退指标“收益率曲线”也倒挂已久,市场专家说,从历史上看,这预示着经济衰退可能在短期内到来。